투자: ① 설비투자

• 시장 민감도 : 높음
• 의   의 : 월별 국내생산 및 수입분에서 수출, 소비, 중간수요 등을 차감하여 설비투자재의 투자 규모(불변금액)를 추정, 지수화
• 발   표 : 통계청 홈페이지( http://kosis.kr/)
• 발표시기 : 매월 20일 경 지난달의 ‘산업활동 동향’ 자료를 통해 발표
• 빈   도 : 월간

설비투자지수는 왜 중요한가?

 

1. 설비투자지수는 국내 설비투자 동향의 신속한 파악에 그 목적이 있다고 하겠습니다. 한국산업은행, 전경련 및 기업은행의 수요조사나 한국은행의 총고정자본형성에 대한 간접추계 등 기존의 설비투자 관련 지표들은 대표성이나 시의성이 부족하여 이용상에 제약이 많은 것이 사실입니다. 따라서 대표성과 시의성을 고루 갖춘 설비투자추계지표를 통계청에서 작성하고 있습니다.

 2. 즉 통계청에서 작성하고 있는 설비투자지수는 한국은행에서 발표하는 GDP계정상의 설비투자에 비해 선행성을 갖고 있기 때문에 금융시장에서도 늘 관심의 대상이 됩니다. 또한 설비투자는 GDP지출항목에 포함되어 있기 때문에 성장의 중요한 요소로 인식되고 있습니다.

 3. 따라서 설비투자에 따른 투자전략은 설비투자가 증가할 때 주식의 비중을 늘리고 채권의 비중은 줄이는 전략이 유리합니다. 반대로 설비투자가 감소할 때는 주식의 비중을 줄이고 채권의 비중은 늘려야 겠죠?

 4. 하지만 공장을 짓고 도로를 건설하는 설비투자는 기업의 이익에 당장에 도움이 되지는 못합니다. 오히려 잠재적인 비용의 성격이 강하기 때문에 이 설비투자가 먼 훗날의 기업이익에 어떻게 도움이 될까를 생각하고 주식의 업종을 선택하여야 합니다.

 5. 한편 설비투자는 경제발전단계에 따라 경제성장에 기여하는 역할이 조금씩 다르다고 할 수 있습니다.

 6. 예를 들어 우리나라에서 외환위기 이전에는 대규모 설비투자가 빈번하여서 GDP성장률의 크기를 결정하는 가장 중요한 요소였다고 할 수 있습니다. 하지만 2000년대 들어서는 IT및 서비스산업의 발전으로 설비투자가 경제성장을 주도한다고 보기는 어렵습니다.

 7. 그 결과로 최근에는 경기순환주기도 빨라지고 경기의 진폭도 작아진 면이 있습니다. 이러한 설비투자의 역할에 관심을 갖고 이를 금융시장에 잘 응용해야 할 것입니다.

8. 한편 최근에도 외부적 충격(유가상승, 전쟁)에 따라 경기가 극심한 침체에 빠진 경우에는 주로 정부주도로 대규모 설비투자가 행해지고 경기가 침체에서 벗어나는 경우가 종종 있습니다. 이런 경우에 성공적으로 주식매매를 한다면 장기적인 주식투자에서도 상당히 큰 투자수익을 거두는 계기가 되는 것이 상례입니다.

 9. 하지만 이 지표는 다음과 같은 한계를 내포하고 있기도 합니다.

 10. 첫째, 설비투자재의 공급측면에서 작성된 것이며, 재화의 생산 이후 출하 및 유통과정 진행 등에 따른 시차 존재로 인해서 수요측면의 설비투자 동향과는 다소간 차이가 있을 수 있습니다. 둘째, 최근 2개월 수치는 잠정치로서 다음달에 특별한 언급 없이 수정될 수 있으며, 또한 매년 2월에는 관련 기초통계들의 연간보정 작업으로 최대 2년 전 자료까지 수정될 수 있습니다. 셋째, 기준년도에서 멀어질수록 기술 및 산업구조 변화에 따른 관련 계수값들의 현실반영도 약화 등으로 실제 설비투자 동향과 다소간 괴리된 움직임을 보일 수 있습니다.

 Key Chart(핵심 챠트)

 그림.1 우리나라 설비투자 동향

☞ 2000년대 들어 우리나라 설비투자지수의 진폭이 작아지고 있으나, 글로벌 외환위기 이후에는 진폭이 커지고 있는 모습을 볼 수 있습니다. 이런 경우가 주식의 비중을 장기간 늘릴 수 있는 좋은 기회입니다.