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주가상승 9

트럼프 텐트럼, 트럼플레이션, 트럼프리스크

미국 대선 토론에서 트럼프가 우위를 보이는 모습을 나타내자, 금융시장에서도 트럼프와 관련된 용어들이 쏟아지며 촉각을 세우고 있다. 사실 상 2016년 처음 대통령 선거 전후에도 돌출 깜짝 발언과 정책 등으로 금융시장에 큰 영향을 미쳤기 때문이다. 트럼프 정책과 관련하여 금융시장에서 가장 많이 회자되고 있는 용어가 ‘트럼프 텐트럼’, ‘트럼플레이션’, ‘트럼프 리스크’ 등이다. 이들에 대해서 차례로 알아보고 재현 가능성 등을 잠시 생각해 보도록 하자. 트럼프 텐트럼주지 하다시피 이는 ‘트럼프’와 ‘테이퍼 텐트럼’의 합성어이다. 테이퍼 텐트럼(taper tantrum)은 원래 큰 경기를 앞두고 운동선수가 겪는 심리적인 불안을 표현하는 의학 용어 인데, 2013년 5월 그린스펀 전 미국 중앙은행(Fed)의장의..

한국 1월 수출 및 소비자물가의 주식 및 채권 함의

한국 1월 수출, 전년동월대비 18% 증가 1월 수출은 작년1월 저점에 따른 기저효과가 크게 작용하여 전년동기대비18.0% 증가하였다. 수입은7.8% 감소하였다(전월각+5.0%, -10.8%). 무역수지는 3억달러흑자를 기록하며 작년6월 이후 8개월간 흑자규모 중 가장 작았다. 에너지 자원에서 원유 수입이 전년비6.0% 늘며, 수입이(543.9억달러) 수출과 근소한 차이였기 때문이다. 조업일수를 고려한 일평균 수출액은 22.8억 달러로 전년비4개월 연속 증가하였다(+5.7%). 결과적으로 기저효과를 제외하더라도 수출이 증가하고 있다는 의미인데, 미국 경제 호전에 따른 긍정적 영향이 꾸준하고 높은 환율 수준이 가격 경쟁력을 제고시킨 측면이 있다. 아울러 지난해 계속해서 제약 요인으로 작용하던 ‘중국 및 반..

투자전략17. 모든 금융시장은 항상 고용지표를 주목하고 있다

모든 금융시장은 항상 고용지표를 주목하고 있다시장민감도 : 보통사용 지표 : ① 경기선행지수(전년동월비), ② 소비자물가(전년동월비)데이터 출처 : 통계청(http://kosis.kr), 한국은행 ECOS(http://ecos.bok.or.kr)사용 빈도 : 월간 (월간 지표 발표시 마다 포트폴리오 수정)전략 응용 : 주식 및 채권 투자전략, 위험자산과 안전자산의 비중 조절 Macro Stratege 1. 글로벌 금융시장에서 언제나 가장 큰 관심을 갖고 있는 경제지표를 꼽으라면 단연 미국 고용지표를 들 수 있습니다. 한국의 고용지표도 우리나라 금융시장에서는 상당히 큰 영향을 미치고 있습니다.2. 고용의 중요성은 그 지표를 통하여 생산과 소비 뿐만 아니라 인플레이션까지 가늠할 수 있기 때문입니다. 생산 및..

투자전략11. 선행지수 중에 가장 앞선 모습을 보이는 것은 교역조건이다

선행지수 중에 가장 앞선 모습을 보이는 것은 교역조건이다 시장민감도 : 매우 높음 사용 지표 : ① 경기선행지수(전년동월대비) ② 순상품 교역조건(전년동월대비) 데이터 출처 : 한국은행 ECOS(http://ecos.bok.or.kr), 통계청(http://kosis.kr) 사용 빈도 : 월간 (교역조건 지표 발표시 마다 전략을 수정) 전략 응용 : 안전자산 및 위험자산의 비중 조정 Macro Stratege 1. 우리나라 경제는 수출의존형 경제이고, 주요 지출항목 중에서 수출의 성장기여도가 가장 높게 나타나고 있습니다. 그렇다면 수출의 선행지표로는 무엇을 보는 것이 좋을까요? 대외충격이 없는 상황을 가정하면 수출의 선행지표는 교역조건입니다. 교역조건[1]이 수출의 가격경쟁력을 선제적으로 결정하기 때문입..

투자전략10. 우리나라의 주가흐름은 수출기업이 좌우한다

시장민감도 : 매우 높음 사용 지표 : ① 수출증가율(전년동월비), ② KOSPI주가지수(전년동월비) 데이터 출처 : 한국은행 홈페이지 ECOS(http://ecos.bok.or.kr), 산업통상자원부(http://www.mke.go.kr)[1] 사용 빈도 : 월간 (수출 관련지표 발표시 마다 전략을 수정) 전략 응용 : 주식 투자전략 Macro Stratege 1. 2013년을 기준으로 했을 때 우리나라의 명목GDP규모는 1,428조원을 기록했습니다. 그 중에 총수출은 770조원으로 GDP의 54% 가량을 차지합니다. 같은 해 GDP실질성장률은 3.0%를 기록했는데 수출의 성장기여도는 2.4%p를 기록했습니다. 국내성장의 약 80%를 수출이 기여한다고 보시면 틀림 없습니다. 이와 같이 국내경제에서 수출..

투자전략2. 주가지수는 명목GDP증가율과 상관관계가 높다

시장민감도 : 높음 사용 지표 : ① 명목GDP성장률(전년동기비) ② KOSPI주가지수 데이터 출처 : 한국은행 홈페이지 ECOS(http://ecos.bok.or.kr), 증권전산 사용 빈도 : 분기 (분기별 GDP발표시 마다 전략을 수정) 전략 응용 : 주식투자전략 Macro Stratege 1. 주가지수는 금리와 달리 명목GDP증가율과 상관관계가 높은 것으로 분석되고 있습니다. 왜냐하면 주가는 기업이익을 반영하는데, 기업이익은 대부분 인플레이션이 반영된 명목가격으로 표현되기 때문입니다. 2. 이는 투자론에서 유명한 배당성장모형으로 부터도 유추할 수 있는데, 아래 식에서 배당금과 요구수익률이 일정하다고 가정하면 '주가=배당성장률'이라고 할 수 있습니다. 나아가서 배당성장률과 가장 연관성이 높은 경제지..

경기 및 산업생산: ① 경기선행지수

시장 민감도 : 매우 높음 의 의 : 가까운 장래의 경기동향을 예측하는 지표로서 경기종합지수의 하나 발 표 : 통계청 홈페이지( http://kosis.kr/) 발표시기 : 매월 20일 경 지난달의 ‘산업활동 동향’ 자료를 통해 발표 빈 도 : 월간 경기선행지수는 왜 중요한가? 1. 경기란 한마디로 경제상황을 의미하는데, 현재와 미래의 경제상황에 대한 자료는 투자자나 정책당국자 혹은 일반 국민들에게 의사결정을 위한 매우 중요한 정보가 됩니다. 이러한 경기에 대한 판단 및 예측 자료에는 여러 경기 지표들이 있지만 가장 대표적인 것으로 경기종합지수가 있습니다. 2. 경기종합지수란 경기변동의 국면ㆍ전환점과 속도ㆍ진폭을 측정할 수 있도록 고안된 경기지표의 일종으로, 국민경제의 각 부문을 대표하고 경기를 잘 반영..

대외거래: ① 수출 증가율(rate of increase in export)

시장 민감도 : 매우 높음 의 의 : 국내의 상품이나 용역(서비스)을 외국으로 팔아 내보내는 것(수출)을 전년동월비 증가율 나타낸 것 발 표 : 산업통상자원부( http://www.motie.go.kr/), 관세청(http://www.customs.go.kr) 발표시기 : 매월초 산업통상자원부에서 전월의 속보치를 발표하며, 관세청에서 중순 경 확정치를 발표 빈 도 : 월간 수출증가율은 왜 중요한가? 1. 수출은 무역활동 중 한 나라 또는 한 지역에서 타국 또는 타지역에 상품을 판매하는 일입니다. 우리나라에서는 경제개발 초기부터 내수기반이 약하였기 때문에 수출이 성장에 가장 큰 기여를 하고 있는 지출항목이라고 할 수 있습니다. GDP에서 차지하는 비중이 소비에는 미치지 못하지만 성장기여도로 보면 거의 매해..

소비: ④ 가계신용(Credit to Households)

시장 민감도 : 높음 의 의 : 일반 가계가 은행 등 금융기관에서 빌린 돈이나 외상으로 물품을 구입하고 진 빚을 모두 합한 지표. 개인간의 거래인 사채(私債)는 제외됨 발 표 : 한국은행 홈페이지(http://www.bok.or.kr/) 발표시기 : 매 분기 종료 후 다음 다음 달 20일 경 빈 도 : 분기 가계신용은 왜 중요한가? 1. 경제학에서 신용(信用)은 거래한 재화의 대가를 앞으로 치를 수 있음을 보이는 능력을 의미하는 것으로서 외상값, 빚, 급부 따위를 감당할 수 있는 지급 능력을 말합니다. 하지만 이러한 용어를 거시경제의 중요한 주체인 가계에 적용한 ‘가계신용’은 의미 그대로 가계가 진 빚의 규모로 이해하면 큰 무리가 없습니다. 2. 가계신용은 통상적으로는 소비를 위한 재원으로 사용되는 것이..

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