5월 금통위(25일) 전망 및 주요 시장 영향 점검

기준금리 동결(3.5%) 예상

미국 금리인상이 마무리 되어 가고 있고, 국내적으로도 인플레 위험과 경기침체 위험이 공존하고 있어 상당기간 금리를 움직일 수 없을 것으로 예상된다. 최근 부동산 가격 하락과 신용이슈 등으로 연내 금리인하 시각이 커졌었던 것이 사실이나, 오히려 일부 지역에서의 부동산 가격 반등 등의 개선조짐이 나타나고 있어 연내 금리인하는 사실 상 어려워진 것으로 판단된다.

다만, 미국에서 4월 이후 부채한도 협상에 따른 불확실성이 커지고 수급이 크게 변하고 금리 변동성 또한 커지고 있는 양상이기 때문에 이에 따른 영향으로 국내시장이 불안한 모습을 보인다면 이를 진화하고자 하는 노력은 다시 시작할 것이다. 즉 4월 금통위에서 시장금리가 다소 과도하게 내려 가자 총재가 ‘연내 금리인하 기대는 과도하다’는 멘트를 날렸는데, 이번에는 반대로 시장을 다소 안심시키려는 멘트가 나올 가능성이 높다.

참고로 미국 부채한도 협상 이슈가 5월 초까지는 불확실성을 확대시키는 요인으로서 금리하락 요인으로 작용했다면, 중순 이후 협상 타결 가능성이 높아지자 미 재무부의 자금조달 압력이 커지며 반대로 금리상승 요인으로 작용하고 있다. 즉 재무부의 현금잔고가 최저 수준에 있기 때문에 부채한도가 상향 조정되면 채권발행 압력이 커진다는 의미이다(1조 달러의 조달이 필요하다는 뉴스와 분석이 나오고 있음)