일본은행(BOJ)의 3월 금융정책회의 결과 및 평가

일본 BOJ, 8년 3개월 만에 마이너스 금리에서 탈출

• 일본은행(BOJ), 19일 통화정책회의를 통해 마이너스(-) 금리 정책 해제 결정
• -0.1%였던 정책금리를 0~0.1%로 인상하고, 수익률곡선조절(YCC) 정책 폐기와 리츠, ETF 등 위험자산 매입 종료도 함께 결정
• 일본은행이 물가 2% 목표의 지속 달성 가능성이 가시권에 진입한 것으로 판단한 점이 17년 만의 금리인상 배경
• 다만 금융시장의 충격을 최소화 하기 위해 현재와 유사한 규모의 채권 매입을 지속하겠다고 발표하면서 일본 증시에 미치는 부정적 영향은 다소 제한

BOJ의 정책 전환에도 일본 장기금리 하락, 일본 엔화도 약세

• 정책 전환에도 10년물 금리는 2bp 이상 하락하고, 달러/엔 환율은 150엔까지 상승하며 시장가격은 BOJ 긴축과는 다른 반응을 보임
• 그 이유는 우선 시장에서 이번 금정위에서 BOJ의 정책 전환을 이미 예견 했다는 부분 (지난 주 춘투 임금협상에서의 높은 임금인상률 등)
• 두 번재는 이번 정책 결정에서 찬성 위원 7명, 반대 위원 2명이라는 부분에서 앞으로의 추가 긴축 가능성이 나타나지 않은 부분

중기적으로 미국과 일본의 정책 차별화에 강세 전망

• 중기적으로는 일본 BOJ의 추가 긴축, 연준의 연내 금리인하에 미일 금리차 축소되며 달러/엔 환율 하락 흐름, 연말 140엔 하회 전망
• 즉 미국 FOMC의 점도표 상향 조정분을 시장금리와 환율이 반영한 이후 본격적인 엔화 강세 기조, 금리 하락 추세가 시작될 가능성

★추가로 읽을 거리★
https://sandol20.tistory.com/m/86

투자전략28. 금리의 상승은 근원적으로 경기의 회복이 있을 때 가능하다