미국 5월 FOMC preview 및 주요 쟁점

5월 FOMC(5.8일) 전망

연준은 정책금리를 동결하고 대차대조표 운용방향 역시 그대로 유지할 것이다. 최근 발표된 고용지표 등을 볼 때 인플레이션이 쉽게 떨어지지 않을 가능성이 있어, 연준이 선제적으로 행동할 가능성은 낮다. 관세는 수입물가 상승을 통해 인플레이션에 꽤 오랫동안의  충격을 가할 수 있다.
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미국 4월 고용동향 및 시사점

3월 FOMC 이후 등장한 변수는 관세 정책의 충격이다. 여기에 더해 트럼프 행정부와 파월의 갈등이 빈번해 지고 있다. 이러한 갈등과 위험을 통화정책에 어떻게 녹여 내는가가 이번 회의의 중요 포인트다.

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주요 쟁점 사항

이번 FOMC에서 연준의 메시지는 아래와 같은 내용들이 될 것으로 예상된다.

• 현재의 정책 스탠스는 전개될 상황에 대응하는데 “적절”하다.
• 연준은 경제상황 전개에 대한 판단을 “서둘러 내리지 않을 것이다”
• 대규모 관세 쇼크는 연준의 두 가지 책무에 모두 리스크 확대 요인이다
• 연준은 어느 쪽으로 움직일지 판단을 내리기 전에 명확한 근거를 기다릴 것이다. 결국은 고용은 양호하고 기업경기는 둔화되는 모습이 최근의 상황이었는데, 궁극적으로는 기업경기 부진이 고용과 인플레를 낮춰가는 구도가 좀 더 유력할 것이다.
• 관세는 인플레이션을 “적어도 당분간은 끌어올릴 것”이다. 연준은 현재의 상황전개에 선제적이 아니라 후행적으로 대응할 것이라는 신호를 줄 것이다.
• 그러나 기업경기 부진이 인플레를 끌어내리는 현상이 보이면 금리인하를 재개할 수 있을 것이다. 6월이나 늦을 경우 3분기에는 금리인하를 재개할 가능성이 높아 보인다.