포식자 은행3, MBA가 가르쳐 주지 않는 것

금융화된 경영 교육의 위기와 실물 경제의 괴리에 대한 비판적 고찰

목 차

• 1. 서론: 경영학 교육의 역설
• 2. 경영학 교육은 어떻게 교육을 망가뜨리고 있는가
• 3. 문제 해결법을 배우지 못하는 학생들
• 4. 왜 경영 교육은 금융에 끌려 다니게 되었을까
• 5. 누구를 위한 가치 극대화인가
• 6. 사회적 책임을 외면하는 경영교육
• 7. 상품으로 변하는 학문
• 8. 계량분석 전문가의 부상과 그림자금융
• 9. 돈보다 인적자본이 우선이다
• 10. 결론: 경영교육의 미래

https://youtu.be/MgbnAkLsEeA?si=lyD0uwURYyeZUIs4

포식자은행3, MBA교육의 역설과 문제점은 무엇인가요?

1. 서론: 경영학 교육의 역설

현대 자본주의 시스템에서 경영학 석사(MBA) 학위는 성공을 위한 보증수표처럼 여겨져 왔다. 그러나 이러한 학위의 인기와 비례하여 실물 경제의 건전성이 향상되었는가에 대해서는 심각한 의문이 제기되고 있다. 앤드루 로(Andrew Lo) 교수는 애덤 스미스의 경제학적 시각과 찰스 다윈의 진화론적 관점을 결합한 다학제적 접근을 통해, 현대 금융과 경영 교육이 직면한 근본적인 모순을 지적한다.
본 보고서는 경영학 교육이 어떻게 실물 경제의 혁신보다는 금융 공학적 수치 조작에 치중하게 되었는지, 그리고 이것이 기업과 사회 전반에 미치는 악영향을 분석한다. 특히 2008년 금융위기 이후에도 여전히 지속되고 있는 '금융 주도 성장'의 허상과 그 이면에 감춰진 그림자 금융의 위험성을 경고한다.

2. 경영학 교육은 어떻게 교육을 망가뜨리고 있는가

경영학 교육의 왜곡은 기업의 성장 전략을 근본적으로 변화시켰다. 대표적인 예로 글로벌 제약회사들의 행태를 들 수 있다. 화이자(Pfizer)와 같은 거대 제약사들은 지난 수십 년간 신약 개발(R&D)에 대한 직접적인 투자보다는, 이미 개발된 약물을 보유한 다른 기업을 인수합병(M&A)하는 데 전념해왔다.

핵심 문제: 가짜 성장(Fake Growth)
자체적인 연구개발을 통한 유기적 성장이 아니라, 금융 자본을 앞세운 인수합병을 통해 몸집을 불리는 방식은 재무제표 상의 수치는 개선시킬지 모르나, 사회 전체의 생산성이나 혁신 역량을 증진시키지 못한다. 이는 진정한 의미의 성장이 아닌, '금융을 앞세운 가짜 성장'에 불과하다.

더욱 심각한 문제는 연구 활동의 아웃소싱화다. 기업 내부의 핵심 역량이 되어야 할 연구개발조차 비용 절감과 리스크 회피라는 명목하에 외부로 떠넘겨지면서, 기업은 점차 혁신의 주체가 아닌 자산 관리자(Asset Manager)로 전락하고 있다.

3. 문제 해결법을 배우지 못하는 학생들

MBA 학위 소지자는 그 어느 때보다 많아졌지만, 미국 실물경제의 건강 지표는 오히려 악화되고 있다. 연구개발 지출 비중의 감소, 창업률 저하, 생산성 둔화, 그리고 기업계 전반에 대한 대중의 신뢰 하락은 경영 교육이 현장의 문제를 해결하는 능력을 길러주지 못하고 있음을 반증한다.

월가의 요구에 부응하는 교육

오늘날의 경영 교육은 실물 경제의 혁신가(Innovator)를 기르는 것이 아니라, 월스트리트가 선호하는 관리자(Manager)를 양성하는 데 초점이 맞춰져 있다. 하버드 경영대학원의 커리큘럼을 살펴보면 이러한 경향이 뚜렷하게 드러난다.

• 효율성 증대 및 비용 최적화
• 생산 품목 축소 및 재고 최소화
• 경쟁업체 인수 전략
• 과다한 자산의 처분 및 유동화

이러한 교육은 이미 성숙한 대기업의 현상 유지나 구조조정에는 유효할지 모르나, 새로운 가치를 창출해야 하는 상황에서는 무용지물이다. 특히 미국 일자리의 상당수를 창출하는 수평적이고 민첩한 스타트업 생태계에서, MBA 식의 하향식(Top-down), 위계 질서형, 재무 중심 경영 방식은 오히려 혁신의 장애물이 되고 있다. MBA 교육은 기업의 장기적 성장에 필요한 비전보다는, 대차대조표를 중시하는 단기 실적주의(Short-termism)를 확산시키는 주범이 되었다.

4. 왜 경영 교육은 금융에 끌려 다니게 되었을까

경영 교육의 금융화는 역사적 맥락에서 기인한다. 와튼스쿨의 설립자 조지 휘턴은 "지식의 결핍으로 인한 부의 낭비"를 막고자 했으나, 그 의도는 시간이 흐르며 변질되었다.

산업계의 정당성 확보와 '과학적' 경영

대공황과 사회주의의 도전 속에서, 미국의 산업계 거물들은 자신의 위치를 정당화할 새로운 논리를 필요로 했다. 1950년대 랜드 연구소 등을 중심으로 데이터 중심의 공정 관리와 시스템 연구가 도입되면서 경영학은 '과학'의 외피를 쓰기 시작했다. 초대형 컴퓨터의 등장과 경제학의 수학화는 이러한 경향을 가속화했다.

시카고 학파와 신자유주의의 부상

윌리엄 H. 화이트가 1956년 저서 《조직인(The Organization Man)》에서 묘사한 "체제에 순응하고 상사에게 의문을 제기하지 않는 관리자"상은 이후 경영 교육의 표준이 되었다. 결정적으로 밀턴 프리드먼을 필두로 한 시카고 학파의 신고전파 경제학이 도입되면서, 수학적 모델링과 데이터 분석이 경영학의 핵심으로 자리 잡았다. 이들의 반정부, 반규제, 그리고 시장 만능주의 이데올로기는 미국 경제경영 교육을 완전히 장악하게 되었다.

5. 누구를 위한 가치 극대화인가

시카고 학파가 경영 교육에 심어놓은 가장 강력한 독소는 "기업의 유일한 목적은 주주 가치(Shareholder Value)의 극대화"라는 명제다.

효율적 시장 가설의 오용

유진 파마의 '효율적 시장 가설'은 주가가 기업의 모든 정보를 완벽하게 반영한다고 가정한다. 이에 따르면 주가야말로 기업 가치를 평가하는 가장 완벽한 지표가 된다. 그러나 로버트 쉴러 등의 행동경제학자들은 인간의 비합리성과 시장의 불완전성을 지적하며 이를 '소프트 사이언스'의 영역으로 끌어내렸다.

대리인 이론과 경영진의 탐욕

경영진이 주주의 이익을 위해 일하도록 만들기 위해 스톡옵션 등을 제공해야 한다는 '대리인 이론(Agency Theory)'은 치명적인 부작용을 낳았다. 경영진은 회사의 장기적 생존이나 직원들의 복지보다는, 당장의 주가를 부양하여 자신의 보수를 극대화하는 데 골몰하게 되었다.

"그들은 대기업 경영에 '채찍질'을 도입했다고 자평했지만, 그 결과는 이해관계의 격차 심화와 러스트 벨트(Rust Belt)의 몰락이었다."

대부분의 경영대학원은 여전히 "탐욕은 좋은 것(Greed is good)"이며, "합리적 이기심은 사회적으로 이롭다"고 가르친다. 이는 기업 리더들로 하여금 월가가 반기는 단기 수치 달성에만 전력하게 만들었다.

6. 사회적 책임을 외면하는 경영교육

시카고 학파의 영향력 하에 있는 현대 경영 교육은 기업의 도덕성과 사회적 책임을 '비효율'로 치부하며 제거해버렸다. 라케시 쿠라나(Rakesh Khurana) 교수는 "경영 교육이 학문적으로 편협해지고 상업화가 심화되면서, 학자들조차 윤리적 딜레마를 판단할 준거 틀을 상실했다"고 비판했다.
오늘날 MBA는 공공의 이익에 기여하는 전문 직업인을 양성하는 과정이라기보다는, 소수 특권층의 부에 이르는 '급행열차 티켓' 또는 그들만의 '배타적 클럽' 회원권으로 변질되었다.

7. 상품으로 변하는 학문

학문의 상업화는 대학 자체를 시장 속의 일개 상품으로 전락시켰다. 연구 성과와 교육 커리큘럼은 진리 탐구보다는 가장 높은 값을 부르는 기업과 기부자의 입맛에 맞게 재단된다. 학교는 학생을 교육하는 곳이 아니라, 학위라는 상품을 판매하는 비즈니스 모델이 되어가고 있다.

8. 계량분석 전문가의 부상과 그림자금융

2008년 금융위기 이후, 반성보다는 오히려 수리 금융(Quantitative Finance)이 더욱 강화되었다. MBA 출신의 계량분석 전문가(Quants)들은 은행의 주 업무를 전통적인 대출에서 복잡한 파생상품 거래로 전환시키는 데 앞장섰다.

금융공학이라는 우상숭배

이마누엘 더먼(Emanuel Derman)은 《파생상품 저널(2012)》에서 "일개 수학 모델을 인간들이 모인 복잡한 세상과 혼동하는 행태는 일종의 우상숭배"라고 비판했다. 그러나 금융공학은 여전히 미국에서 가장 똑똑한 인재들을 싹쓸이하며 경제를 더욱 비생산적인 투기 영역으로 유도하고 있다.

그림자 금융(Shadow Banking)의 위협

이러한 흐름은 전 세계적으로 거대한 '그림자 금융' 시스템을 형성했다. 그림자 금융이란 은행과 유사한 기능을 수행하면서도, 중앙은행의 규제나 예금자 보호를 받지 않는 불투명한 금융 영역을 말한다. 투자 대상의 구조가 복잡하여 손익이 투명하게 드러나지 않는 이 시스템은 언제 터질지 모르는 시한폭탄과도 같다. MBA 교육은 이러한 시스템적 위험을 경계하기보다는 이를 활용한 수익 창출 기법을 가르치는 데 집중한다.

9. 돈보다 인적자본이 우선이다

그러나 희망적인 변화의 움직임도 있다. 애트나(Aetna)의 CEO 마크 버톨리니는 2015년 자발적으로 최저임금을 시간당 16달러로 인상했다. 이는 당시 연방정부 최저임금의 두 배에 달하는 금액이었다. 토마 피케티가 《21세기 자본》에서 지적했듯, 현대 경제에서 가장 희소하고 귀중한 자원은 금융 자본이 아니라 '유능하고 헌신적인 인력'이다.
진정한 경영은 재무제표의 숫자를 맞추는 것이 아니라, 사람에게 투자하고 그들의 잠재력을 이끌어내는 것이다. 인적 자본에 대한 투자가 장기적으로 더 큰 주주 가치를 창출한다는 사실이 점차 증명되고 있다.

10. 결론: 경영교육의 미래

MIT 경영대학원의 앤드류 로 교수는 "시장은 고정된 규칙을 기반으로 하는 물리학보다는, 환경에 따라 끊임없이 변화하는 생물학적 시스템에 가깝다"는 '적응적 시장 가설'을 주창했다. 이는 기존의 경직된 효율적 시장 가설을 넘어서는 새로운 패러다임이다.
경영 교육의 미래는 금융 중심의 좁은 시각에서 벗어나는 데 달려 있다. 경영 교육자와 교육 기관이 기존의 재무 중심적 관점을 탈피하여, 인간 행동에 대한 깊은 이해와 윤리적 책임감을 갖춘 리더를 양성할 때, 비로소 진정으로 경제적·사회적 가치가 있는 아이디어가 창출될 수 있을 것이다. 우리는 지금 '포식자'를 기르는 교육을 멈추고, '가치 창조자'를 기르는 교육으로 나아가야 한다.

참고문헌
1. Lo, Andrew W. (2017). Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed of Thought. Princeton University Press.
2. Khurana, Rakesh. (2007). From Higher Aims to Hired Hands: The Social Transformation of American Business Schools. Princeton University Press.
3. Whyte, William H. (1956). The Organization Man. Simon & Schuster.
4. Piketty, Thomas. (2014). Capital in the Twenty-First Century. Belknap Press.
5. Derman, Emanuel. (2011). Models.Behaving.Badly: Why Confusing Illusion with Reality Can Lead to Disaster, on Wall Street and in Life. Free Press.
6. Friedman, Milton. (1970). "The Social Responsibility of Business is to Increase its Profits." The New York Times Magazine.