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경제 분야 크리에이터
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30여년간 민간 연구소 및 금융기관에서 경제분석 업무를 수행하였다. 여기서는 금융권에서 일어나고 있는 내면의 이야기들을 추상화, 일반화 하고자 한다. 궁극적으로는 모두가 잘 살아보자는 얘기!

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  • 11월 금통위 깜짝 인하의 배경 및 영향 한국은행 11월 금통위에서 시장의 메인 컨센서스와는 달리 기준금리를 3.25에서 3.0%로 25bp인하 하였다. 그야말로 깜짝인하라고 할 수 있다. 금융통화위원회 통화정책방향 문구 변경사항 등을 통해 그 배경을 찾아 보면 다음과 같다. 1. 트럼프 대통령 당선으로 인한 수출 둔화 우려에 국내 경제성장의 하방 압력이 증대 - 경기 하방리스크에 대한 비중 확대2. 세계경제 부문에서 트럼프 신정부 경제정책에 대한 불확실성 추가 3. 국내 2024년과 2025년 경제성장률 전망치 각각 0.2%p 하향 조정 (2024년 2.4%->2.2%, 2025년 2.2%->1.9%) 2024년 2.2% 성장률 달성 위해서는 4분기 성장률 최소 QoQ 0.24% (YoY 1.65%) 필요4. 물가상승률에 대해서는 환율상.. 공감수 2 댓글수 2 2024. 11. 28.
  • 트럼프 당선(레드 스윕)과 경제 및 금융시장 영향 미국 트럼프의 압승, 의회도 공화당의 승리 유력11월 5일과 6일 치러진 미국 47대 대통령 선거에서 박빙으로 예상된 것과는 다르게 공화당의 트럼프 후보가 압승했다. 트럼프 후보는 7일 오전까지 선거인단 538석 중 298석을 확보하여 사실상 대통령에 당선되었다고 볼 수 있다. 의회 선거에서도 상원은 공화당이 52석을 확보하여 민주당 44석을 앞섰으며, 하원에서도 공화당이 206석을 확보하여 민주당 191석에 15석 우위이다. 하원은 아직 과반 의석인 218석을 확보하지 못했지만 미 주요 언론에서는 공화당의 승리 가능성을 90%로 보고 있다. 2016년 이후 8년 만에 공화당이 대통령, 상원, 하원을 모두 휩쓰는 레드 스윕이 유력하다. 거시경제, 더 강력해질 트럼프와 공화당의 정책, 성장률과 물가상승률 .. 공감수 0 댓글수 2 2024. 11. 12.
  • 한은 금통위, 3.25%로 25bp 기준금리 인하 한국은행은 10. 11일 열린 금융통화위원회에서 기준금리를 우리의 예상대로 25bp인하 했다. https://sandol20.tistory.com/m/159 한국 10월 금통위 전망 및 주요 관심 사항한국 10월 금통위 전망오는 11일 기준금리를 결정하는 한국은행 금융통화위원회에서는 ‘기준금리를 25bp 인하’를 조심스럽게 시행할 전망이다. 부동산 가격이 불안한 모습을 보이고 있지만, 이sandol20.tistory.com10월 11일, 한국은행은 금융통화위원회 (이하 금통위)에서 2023년 1월 이후 1년 9개월 만에 기준금리를 3.5%에서 3.25%로 25bp 인하하기로 결정했다. 통화정책방향문 (이하 통방문)에서는 물가상승률이 안정세를 보이고 있는 가운데 정부의 거시건전성정책 강화로 가계부채 증가세.. 공감수 12 댓글수 9 2024. 10. 11.
  • 한국 10월 금통위 전망 및 주요 관심 사항 한국 10월 금통위 전망오는 11일 기준금리를 결정하는 한국은행 금융통화위원회에서는 ‘기준금리를 25bp 인하’를 조심스럽게 시행할 전망이다. 부동산 가격이 불안한 모습을 보이고 있지만, 이미 소비자물가가 2%를 밑돌기 시작했고, 국내 내수부문도 투자와 소비를 중심으로 침체 조짐을 보이고 있기 때문이다. 더군다나 미국 연방준비제도도 이미 9월에 예상보다 강한 빅컷(50bp인하)으로 금리인하를 시작했기 때문에 대내외 금리차를 안정적으로 유지시켜 자금이동의 급변을 제어해야 하기 때문이다.(참고) https://sandol20.tistory.com/154 한국 8월 금통위 프리뷰 및 주요 관심 사항8월 금통위 예상 8 월 금통위에서는 기준금리 동결을 예상하며 2008 년 이후 가장 긴 기간 동안 금리를 동결하.. 공감수 5 댓글수 4 2024. 10. 6.
  • 미국 9월 FOMC 예상 및 주요 관심 사항 9월 FOMC 예상한국 시간으로 추석 연휴가 끝나는 9월 19일 새벽에 미국 FOMC 회의 결과가 발표된다. 고금리 등에 의해 경기 불확실성이 커지고 있고, 물가 흐름이 2% 중반대로 안정되고 있기 때문에 이번 회의 부터는 드디어 금리인하를 시작할 수 있을 것으로 예상된다. 최근 미국에서는 경기침체 우려까지 불거지며 연준의 통화정책에 대한 컨센서스가 매우 빠르게 변화 하고 있지만, 그럼에도 불구하고 급격하게 보강되고 있는 (달러)유동성(미국 MMF규모는 이미 6조 3000억 달러로 급증, 한국 GDP의 3배를 넘어서고 있음)과 양호한 실물경기 흐름으로 인해 기대 인플레이션이 빠르게 상승할 수 있으므로 이러한 위험에 대비해 연준은 분기 1회 정도(25bp)의 매우 느린 속도로 금리인하 기조를 이어갈 것으로.. 공감수 6 댓글수 1 2024. 9. 9.
  • 약 달러와 캐리트레이드 자금의 회수 위험 미국 7월 고용부진과 BOJ의 금리인상이 촉발시킨 위험8월초에 있었던 글로벌 금융시장의 요동은 미국 7월 ISM제조업지수의 폭락과 부진한 고용보고서에 의해 촉발되었다. 그리고 충격이 배가되었던 것은 BOJ의 금리인상과 함께 촉발된 엔 캐리 트레이드 언와인드 때문으로 분석되고 있다. 초대형 폭풍은 일단 지나간 듯하다. 8월 7일 BOJ가 수습에 나서면서 엔화가 약세를 이어갔고, 엔 캐리 트레이드가 급격하게 추가 청산될 가능성은 줄어들었다. 하지만 월가에선 당분간 시장이 불안정할 수 있다는 관측이 많다. 9월 6일 8월 고용보고서 발표되고 연준이 9월 18일 FOMC에서 본격적으로 금리인하를 단행하기 전까지는 미국 경제 침체에 대한 우려가 이어질 것이고, 엔 캐리 트레이드 추가 청산도 다시 나타날 수 있기 .. 공감수 0 댓글수 0 2024. 8. 14.
  • 2023년 한국 피케티 지수 9.2배로 향후 반등 압력 증가 2023 한국 피케티 지수 현황2023년 한국 GDP기준으로 계산된 피케티 지수는 9.2배로 2021년 9.5배로 최고치를 기록한 이후 2년 연속 다소 둔화 되었다. 하지만 아직까지도 역사상 높은 수준에서 크게 벗어나지 않고 있고 심지어 2024년 이후 다시 반등할 가능성이 높아진 것으로 추정된다. 국민가처분소득 기준으로 계산된 피케티 지수도 크게 다르지 않게 2021년 11.8배를 기록한 이후 2022년 11.7배, 2023년 11.6배를 기록 했다.피케티지수는 기본적으로 '국민순자산/국민소득(또는 GDP)'비율로 구해진다. 피케티 지수의 기본적인 개념과 계산식에 대해서는 다음 글을 참고 하자.https://sandol20.tistory.com/49 2022년 한국 피케티지수 추계 및 시사점프랑스 경제.. 공감수 1 댓글수 1 2024. 7. 18.
  • 한국 7월 금통위 결과 및 주요 시사점 7월 금통위, 기준금리 3.5%로 동결7월 11일에 열린 한국은행의 금융통화위원회 (이하 금통위)에서는 예상대로 기준금리를 3.5%에 그대로 유지하기로 결정했다. 지난 2023년 1월 기준금리를 인상한 이후 12회 연속 금리 동결이다. 한은에서 배포한 통화정책방향문서 (이하 통방문)에서는 물가 둔화 추세의 지속 여부를 확인할 필요가 있고, 외환시장 변동성과 가계부채 증가 등금융안정에 미치는 영향을 유의할 필요가 있는 만큼 긴축 기조를 유지한다고 밝혔다. (참고) 7월 금통위 예상 및 주요 관심 사항 더욱이 이번 금통위에서는 물가 둔화를 근거로 금리인하에 대한 소수의견이 있을 것으로 예상되었으나, 예상 외로 금리동결은 만장일치로 결정되었다. 한은 총재의 기자회견에서도 정책 전환은 인정했으나 시장의 과도한 .. 공감수 0 댓글수 0 2024. 7. 11.
  • 7월 금통위 예상 및 주요 관심 사항 7월 금통위, 기준금리 3.5% 동결 예상 7월 11일 한국은행은 금융통화위원회를 개최하고 기준금리를 결정한다. 기준금리는 이번에도 3.5%로 동결될 것으로 예상된다. 국내 내수둔화와 물가 하락세가 다소 가팔라지는 모습을 보이고 있지만, 환율과 유가가 높은 수준을 유지하고 있고 향후 물가의 잠재적 반등압력도 비교적 높기 때문이다. 무엇보다도 달러/원 환율이 1400원에 육발하고 있는 상황에서 미국보다 선제적으로 금리인하를 하기에는 상당히 큰 부담이 있을 것으로 추정된다. 가계부채가 증가하고 있는 상황에서 집값도 다시 들썩일 수 있다는 점도 큰 부담요인이다. 향후 예상 및 주요 관심 사항6월 소비자물가 상승률은 전년동월대비 2.4%, 근원물가는 2.2%로 한국은행의 물가안정 목표인 2.0%에 근접하고 있다.. 공감수 0 댓글수 0 2024. 7. 6.
  • 미국 6월 FOMC PREVIEW 및 주요 관심 사항 6월 FOMC 프리뷰오는 13일(한국 시간 기준) 새벽 발표될 미국 FOMC에서는 Fed기준금리가 동결될 전망이다. 3~4월 고용 및 기업 지표들이 다소 부진한 모습을 나타냈기 때문에 조기 금리인하에 대한 관심이 커졌었으나, 지난 주에 발표된 5월 고용이 비농업고용자수 및 시간당임금상승률 등에서 시장 예상보다 높은 수치를 나타냈기 때문에 연준은 사실상 다시 살아날 가능성이 높아졌다고 판단해 다소간의 매피적 성향을 나타낼 가능성이 높다. 특히 이번 FOMC에서는 점도표 및 주요 경제지표의 전망치가 발표되는 시기이기 때문에 금년 및 내년도 말의 점도표 중앙값 및 주요 경제전망치(SEP)가 지난 3월에 비해 얼마만큼 상향 조정될 지가 가장 큰 관심사항이 될 것이다. 이를 정리하면 다음과 같다.주요 관심사항최근.. 공감수 1 댓글수 1 2024. 6. 11.
  • 강 달러는 미 경제 침체와 주가 하락세로 연결될 수 있을까? 달러화와 MMF의 관계 코로나 팬테믹 직전 10여년 간 89.09에 머무르던 달러화 지수의 평균치가 팬데믹 이후 ‘22년 이후의 평균치는 103.7로 올라가서 등락을 반복하고 있다. 코로나 팬데믹 이후 달러화는 이전에 비해 약 16% 절상된 채로 높은 수준에서의 움직임을 계속하고 있는 것이다. 과거에는 강달러 환경이 펼쳐지면 미국 기업들의 이익률이 저하되고 경제 불확실성이 커져 주가는 약세 압력을 받는 것이 일반적인 현상이었다. 하지만 팬데믹 이후에는 강달러가 장기화 되고 있음에도 불구하고 주가가 상승하는 현상이 오랫동안 이어지고 있다. 이 같이 달러 강세가 장기화되고 있음에도 불구하고 미국 주가 상승세가 지속하고 있는데에는 미국경제의 생산이 높아졌고 미국경제 자체가 코로나 이후 금리상승에 크게 영향을 .. 공감수 3 댓글수 3 2024. 5. 29.
  • 한국 내수경기 정말 부진한가? 4월 수출입물가 및 교역조건 지난 주 발표된 4월 수출입물가를 보면, 국내 내수경기가 생각보다 나쁘지 않으며 경우에 따라서는 폭발적으로 반등할 가능성 마저 시사해 주고 있다. 주요 내용을 살펴 보면 다음과 같다. 2024년 4월 수출물가는 전년동월대비 6.2%상승(전월대비 4.1% 상승), 수입물가는 전년동월대비 2.9% 상승(전월대비 3.9% 상승) 2024년 4월 수출물량지수는 전년동월대비 9.8% 상승, 수입물량지수는 7.1% 상승 2024년 4월 순상품교역조건지수는 전년동월대비 5.2% 상승, 소득교역조건지수는 15.4% 상승  우선 내수경기와 관계가 깊은 것이 ‘수입’부문인데, 수입물가가 3월의 -0.5에서 2.9%로 급반등했고 수입물량지수는 지난달의 -9.2%에서 7.1%로 급반전 했다. 수입.. 공감수 0 댓글수 0 2024. 5. 20.
  • 5월 금통위 전망 및 주요 관심 사항 5월 금통위 전망다음 주 개최될 5월 금통위에서 기준금리는 동결될 전망이다. 연초 이후 조만간 금리인하를 실시할 것이라는 시각들이 광범위하게 형성되었지만, 1분기 GDP가 예상외의 써프라이즈를 기록하고 GDI까지 반등함으로써 소비 및 투자 회복세가 길게 진행될 가능성까지 시사를 하였기 때문이다. 또한 글로벌 달러 유동성 등의 증가세가 아직까지도 기대인플레를 유발시킬 수 있고, 주요시장의 쏠림을 반복시키고 주요 자산가격의 오버슈팅 또는 언더슈팅을 반복시킬 수 있기 때문이다. 이에 이번 금통위에서는 대체로 금리의 상방위험과 하방위험을 함께 상기시키며 주로 중립적인 스탠스를 보일려는 노력을 지속할 전망이다.Q&A를 통해본 주요 관심사항1. 이달(5월)금통위와 다음 금통위(7월) 기준금리 결정이 0.25%p 인.. 공감수 1 댓글수 0 2024. 5. 17.
  • 미국 MMF와 금리의 상충(tarde-off) 관계는 여전히 유효 최근 MMF동향 금년 4월 중순 이후 다소 둔화되었던 미국 MMF증가세가 최근 들어 다시 증가세가 이어지고 있다. ICI에서 제공하는 최근 MMF통계수치를 보면, 4월 3일 6조 1118억 달러로 최고점을 찍었던 MMF잔고가 이후 하락하여 4월 17일 5조 9683억달러로 6조 달러를 하회하기도 했다. 하지만 이후 다시 상승하기 시작하여 5월 8일 현재 6조 0304억 달러를 기록하였다.  코로나 팬데믹 이후 MMF의 증가에는 미국의 경기가 강하여 미국 금리와 달러 강세가 상대적으로 충분히 진행되면 전세계의 투자자금 흐름이 미국으로 집중되면서 상승하는 경향이 강하다. 하지만 금리상승과 달러상승에 의해 미국 경제의 불확실성이 커지면 연준이나 재무부에서 유동성을 푸는 경향이 있고 이때 해외로 자금이탈이 진행.. 공감수 0 댓글수 0 2024. 5. 13.
  • 5월 FOMC 프리뷰 및 시사점 5월 FOMC Preview지난해 4Q에 형성되었던 ‘섣부른 금리인하 기대감’은 달러 유동성을 재 확대 시키는 계기가 되었다. 사실 이때부터 미국 M2가 잔액 기준으로 증가하기 시작했다. 3월 FOMC에서 연준이 연내 금리인하 방침을 확인하자 M2 증가세는 더욱 확대되는 모양새를 보이고 있다.(참고)https://sandol20.tistory.com/125 3월 FOMC리뷰 및 시사점주요 결과 및 성명서 3월 FOMC가 20일 예상대로 연방기금금리 목표 범위를 예상대로 5.25~5.50%로 동결했다. 이번 결정은 투표위원의 만장일치로 이뤄졌다. 또한 회의는 지난 1월 회의 때와 사실상 완sandol20.tistory.com섣부른 금리인하 기대감은 한편으로는 고용 회복을 통한 경제성장세를 강화시키는 역할을.. 공감수 0 댓글수 0 2024. 4. 29.
  • 원/달러 환율 급등과 향후의 안정 루트 원/달러 환율 1400원 근접 및 상향 돌파 가능성지난해 하반기 이후 경상수지 흑자 확대 구도가 고착화 되면서 다소 안정을 찾아가던 원/달러 환율이 다시금 가파른 상승세를 나타내고 있다. 가장 큰 원인은 미국의 인플레이션 압력이 다시 확대되고 양호한 경기 흐름이 지속되면서 금리차 압력과 이로 인한 자금 유출 압력이 상대적으로 더 컸기 때문이다. 여기에 더해 한국 CDS가 3월 중순 이후 급등하는 모습을 보이고 있어, 국내 내수 부진 및 부동산 PF 등에서 비롯되고 있는 잠재 위험 요인이 생각보다 클 수 있다는 불안감을 확산시키고 있다. 또한 고금리가 장기화 되면서 글로벌 주요 자산가격의 위험선호도도 급격히 약화되면서 한국의 주요 자산가격이 조정 압력(트리플 약세: 주가, 채권, 원화 약세)을 받고 있기 .. 공감수 4 댓글수 4 2024. 4. 16.
  • 4월 금통위 Preview 및 시사점 4월 금통위 예상이번 주 4월 12일 금요일에 있을 금융통화위원회에서는 기준금리를 3.5%로 동결할 전망이다. 2월 코아 소비자물가가 2%대로 하락하고 있고 지난 달 금리인하가 필요하다는 소수의견이 있었으나, 국내외 유동성이 크게 확대된 상황에서 시장 위험선호도가 매우 높은 상황이고 내수를 제외한 대부분의 경제지표가 양호한 상황이어서 금통위는 동결 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 하지만 한미 양국 모두 금리인하를 어느정도 예고한 상황이어서 언제 금리인하를 할 것인지에 대한 힌트가 나올지 시장이 촉각을 세우고 있다. 불행하게도 1분기를 지나고 나서도 물가의 재반등 압력이 어느정도 나타나고 있고, 국내외 실물경기도 매우 양호한 상황이기 때문에 시장이 기대하는 2분기 금리인하는 거의 불가능 해진 것으로 판단된.. 공감수 1 댓글수 0 2024. 4. 8.
  • 한국 자산시장의 핵심 추가강세 모멘텀, “엔화 강세” 한국 자산 가격의 상대적 약세와 엔화 약세 코로나 팬데믹 이후 한국 자산가격의 상대적인 부진에 직접적인 역할을 했던 키 모멘텀(key momentum)은 ‘엔화 약세’이다. 실제로 엔화 약세는 2020년 초 중반부터 이어진 강도 높은 경기 부양책 으로부터 비롯된 것으로 봐야 할 것이다. 즉 미 연준은 코로나 전후의 강력한 경기부양 정책으로 미국의 인플레이션이 예상외로 길러지고 높아지자 2022년 상반기부터 금리인상을 시작하였고 미국경제에 크게 의존하고 있는 한국도 어느 정도의 금리인상을 진행시킬 수 밖에 없었다. 반면 일본은 30년 장기불황에서 탈출하고자 대외 금리차에 상관없이 장기간에 걸쳐 마이너스 금리를 유지하였다. 그리하여 팬데믹 초기 1100원을 넘던 원/100엔 환율은 지속적으로 하여 지난해 하.. 공감수 3 댓글수 3 2024. 3. 25.
  • 3월 FOMC리뷰 및 시사점 주요 결과 및 성명서 3월 FOMC가 20일 예상대로 연방기금금리 목표 범위를 예상대로 5.25~5.50%로 동결했다. 이번 결정은 투표위원의 만장일치로 이뤄졌다. 또한 회의는 지난 1월 회의 때와 사실상 완전히 동일한 성명서를 발표했다. 성명서에서 FOMC는 "인플레이션이 2%를 향해 지속가능하게 움직이고 있다는 데 대해 더 큰 확신을 갖기 전에 목표 범위를 낮추는 것이 적절해질 것이라고 예상하지 않는다"는 기존 입장을 재확인했다. https://sandol20.tistory.com/123 미국 3월 FOMC 프리뷰 및 주요 관심사항 최근 글로벌 주요 인플레이션 관련 점검 이번 21일(목, 한국시간) 마감되는 FOMC결과에 대해 전 세계 금융시장이 주목하고 있다. 금리 동결이 예상되고는 있으나, 분기말.. 공감수 3 댓글수 1 2024. 3. 21.
  • 일본은행(BOJ)의 3월 금융정책회의 결과 및 평가 일본 BOJ, 8년 3개월 만에 마이너스 금리에서 탈출 일본은행(BOJ), 19일 통화정책회의를 통해 마이너스(-) 금리 정책 해제 결정-0.1%였던 정책금리를 0~0.1%로 인상하고, 수익률곡선조절(YCC) 정책 폐기와 리츠, ETF 등 위험자산 매입 종료도 함께 결정일본은행이 물가 2% 목표의 지속 달성 가능성이 가시권에 진입한 것으로 판단한 점이 17년 만의 금리인상 배경다만 금융시장의 충격을 최소화 하기 위해 현재와 유사한 규모의 채권 매입을 지속하겠다고 발표하면서 일본 증시에 미치는 부정적 영향은 다소 제한 BOJ의 정책 전환에도 일본 장기금리 하락, 일본 엔화도 약세 정책 전환에도 10년물 금리는 2bp 이상 하락하고, 달러/엔 환율은 150엔까지 상승하며 시장가격은 BOJ 긴축과는 다른 반응.. 공감수 3 댓글수 1 2024. 3. 20.
  • 미국 3월 FOMC 프리뷰 및 주요 관심사항 최근 글로벌 주요 인플레이션 관련 점검 이번 21일(목, 한국시간) 마감되는 FOMC결과에 대해 전 세계 금융시장이 주목하고 있다. 금리 동결이 예상되고는 있으나, 분기말 회의에서는 점도표 및 향후 경제전망을 수정하고 있기 때문에 사실 이점에 대해 시장이 크게 주목하고 있는 것이다. 연초 이후 나타나고 있는 미국의 경제상황을 간단히 요약해 보면 다음과 같다. 고용이 다시 회복하기 시작했고, 소비자물가가 재 반등하기 시작했다. 이어서 PPI가 비교적 크게 반등하고 산업생산도 나쁘지 않은 모습을 보였다. 또한 M2가 지난해 말부터 총액기준으로 증가하기 시작했고, MMF도 6조 달러를 넘어선지 꽤 오래되었다. 이를 바탕으로 위험자산 선호심리가 커져 비트코인, 주식 등이 전고점을 넘어서는 랠리를 이어가고 있다... 공감수 1 댓글수 1 2024. 3. 19.
  • 최근 비트코인 가격의 급등 배경(일반론적 관점) 비트코인 가격 동향 글로벌 가상화폐의 선두주자라고 할 수 있는 비트코인 가격이 지난해 초 16000달러 였었는데, 지난해 10월 경부터 다시 급등하기 시작하여 최근에는 사상 최고점에 근접하고 있다. 역사적 고점 67,734달러(2021.11.29 종가 기준) '24.2.9일 종가 61,430달러이나 장중에는 이미 역사적 고점을 넘나들고 있음 가상화폐의 이해와 가격결정 매크로 변수 가상화폐 시장은 변동성이 크며, 특히 비트코인 같은 주요 암호화폐의 가격은 다양한 내재가치 논쟁에도 불구하고 여러 경제 지표와 긴밀한 연관성을 가지고 있다. 최근 비트코인 가격의 급등 원인과 앞으로의 전망에 대해 많은 분들이 궁금해 하시는 바, 이번 글에서는 코인시장의 동향, 중앙은행의 정책 변화, 글로벌 경제 상황과 같은 영향.. 공감수 4 댓글수 2 2024. 3. 1.
  • 2월 금통위 결과 및 향후 전망 금통위 결과 및 전망기조 22일 열린 2월 금통위에서 기준금리는 만장일치로 동결 되었다(3.5%). 이전 금통위와 가장 달라진 점은 금통위원 중 6명의 위원은 3개월 후에도 3.5% 유지가 적절하다고 판단한 반면, 1명은 3개월내 금리인하 가능성을 열어 두어야 한다는 입장이었다(소수의견 출현). 한국은행 경제전망은 큰 틀에서는 기존 전망치가 유지되었으나 민간소비와 근원물가 전망치가 하향 조정되는 등 세부 내용에서 변화가 있었다. '24년 GDP전망 2.1%, CPI전망2.6% (상반기2.9%, 하반기2.3%)전망 성장률에서는 민간소비 전망 하향(1.9%→1.6%), 수출전망은 상향 근원물가상승률은 기존 2.3%에서 2.2%로 하향 조정(상반기2.4%, 하반기2.0%) ☞ 소수의견은 내수부진과 이와 연관된.. 공감수 45 댓글수 13 2024. 2. 22.
  • 2월 금통위 전망 및 주요 관심 사항 2월 금통위 전망 '24. 2. 22(목) 열리는 금융통화위원회에서 기준금리는 동결될 것으로 전망된다. 물가가 전년동월대비 2%대로 둔화되고 부동산 경기 부진과 내수 침체 가능성이 제기되며 지난 연말부터 빠른 금리인하 기대가 있었던 것도 사실이었다. 그러나, 미국 고용 호조 및 국내 수출 호조 등 실물경기의 호전과 높은 환율 수준이 이어짐에 따라 물가 재반등 압력이 커질 가능성이 커지며 조기 금리 인하 기대감은 사실상 사라지고 있다 해도 과언이 아니다. 금리로 보면 대내외 적으로 사실상 상하방 위험이 혼재하고 있는 상황이라 상하방 위험을 모두 견제하는 중립적인 스탠스를 표방할 것으로 예상된다. 주요 관심사항 Q1. 이달(2월)금통위와 다음 금통위(4월) 기준금리 결정이 0.25%p 인상, 동결, 0.25.. 공감수 52 댓글수 22 2024. 2. 16.
  • 이코노미스트의 시각에서 예상해 본 2024년 주가(KOSPI) 흐름 KOSPI를 강하게 설명하는 2가지 매크로 변수: 수출 증가율, 통화량(M1) 증가율 이코노미스트의 시각에서 볼 때 우리나라 주가상승률을 가장 잘 설명하는 매크로 변수로 ‘수출증가율’과 ‘통화량 증가율’을 꼽고 있다. KOSPI에는 대부분 우리나라 수출 대기업들이 상위에 포진되어 있기 때문에 이들의 실적을 나타내는 수출증가율과 KOSPI등락률은 매우 높은 상관관계를 오랜 기간 동안 유지하고 있다. 또한 주가라는 것이 기업실적을 보고 움직이기도 하지만 유동성 또한 매우 중요한 역할을 하고 있다. 유동성이 있어야 거래가 되는 것이기 때문입니다. ☞ 참고 https://alook.so/posts/Djt6nzx 이코노미스트가 생각해 보는 최근 주가 상승의 이유 by 김선태 - 얼룩소 alookso 경기침체, 최.. 공감수 42 댓글수 22 2024. 2. 7.
  • 미국 1월 FOMC 리뷰 회의결과 및 성명서 변화 이번 FOMC에서 연방기금금리 목표 범위를 예상대로 5.25~5.50%로 동결했다. 이번 결정은 투표위원의 만장일치로 이뤄졌다. FOMC는 기존 성명서에 존재하던 "추가적인 정책 다지기"라는 표현을 삭제, 향후 금리결정의 방향은 '인하' 쪽임을 보다 분명히 제시했다. 다만 "인플레이션이 2%를 향해 지속가능하게 움직이고 있다는 데 대해 더 큰 확신을 갖기 전에 목표 범위를 낮추는 것이 적절해질 것이라고 예상하지 않는다"는 문구를 새로 삽입함으로써 금리인하 선회에 조심스러운 태도를 견지할 것임을 명시했다. 또한 "더 타이트한 가계 및 기업 금융 및 신용 환경은 경제활동과 고용 및 인플레이션에 부담을 줄 듯하다"는 기존 문구를 삭제했다. 은행시스템이 건전하고 탄탄하다는 진단도 지웠다.. 공감수 5 댓글수 2 2024. 2. 1.
  • 미국 1월 FOMC 예상 및 주요 관심사항 이번에도 금리 동결 미국 1월 FOMC에서 연준은 만장일치로 금리를 동결할 것으로 예상된다. 다만, 연방기금금리 선물시장에서 동결을 90% 이상으로 보듯이 시장의 관심은 1월 FOMC에서의 금리 결정보다는 향후 정책에 대한 스탠스와 언제 금리인하를 단행할 것인가에 모아져 있다. 향후 통화정책 기조 1월에 발표된 미국의 경제지표가 강한 모습을 보이면서 시장은 3월 FOMC에서의 금리인하 가능성을 낮췄지만, 여전히 연방기금금리 선물시장에 반영된 금리인하 가능성은 40%대 후반으로 아직 많은 투자자들은 3월 금리인하 가능성을 바라보고 있다. 하지만 풍부한 유동성과 양호한 경제지표를 감안할 때 금리인하는 하반기 이후에 단행될 가능성이 높은 것으로 추정된다. 파월 연준의장 역시 물가 둔화와 올해 금리인하 가능성을.. 공감수 4 댓글수 2 2024. 1. 30.
  • 미국 역레포(reverse repo) 감소와 시장의 공포 미국 역레포 감소와 시장의 공포 미국 역레포 규모 추이 2024년 연초 들어 미국 연준의 역레포 규모가 다시 급감하면서 다시 한번 글로벌 금융시장에 공포감을 심어 주고 있다. 미국 역레포 규모는 코로나 팬데믹 이후 QE규모를 확대하며 2022년 12월 2.5조달러로 급증한 이후 연준이 긴축(금리인상, QT)으로 선회하며 감소하기 시작했다. 최근 추이를 다시 보면 지난해 12월 초 6.8천억 달러로 감소했다가 연말 연준의 피봇 기대감으로 1조 달러대로 반등했다. 연초 들어 다시 급감하여 1월 16일 현재 5.8천억 달러에 달하고 있다.(그림1 참조)[그림1] 미 역REPO규모 추이 역레포 의의 및 목적역환매조건부채권매입계약(역환매) 프로그램은 미국 연방준비제도(Fed)를 비롯한 중앙은행이 금융 시스템의 유.. 공감수 44 댓글수 28 2024. 1. 17.
  • 1월 금통위 결과 및 주요 관심 사항 통화정책 결정 및 주요 내용 1.11일(목) 금통위는 우리의 예상대로 8회 연속 기준금리(3.50%)를 동결(전원 일치) 하였다. 물가상승률이 여전히 목표 대비 높은 수준이며, 물가 경로의 불확실성이 잔존하여 현 수준에서 기준금리가 동결되었다. 이번 금리동결은 시장 예상에 부합하는 결과이며, 한국은행은 물가 경로와 부동산 PF 여파 등을 고려하여 신중한 정책기조를 보였다. 이번 회의 결과는 현 수준의 통화긴축 기조 장기화 가능성을 시사한다고 하겠다. 통방문에서 추가 금리인상 가능성이라는 문구를 삭제하기도 하였으나, 작년 11월 회의와 달리 금통위 위원들 모두(5명)가 현 수준의 기준금리를 충분히 오랫동안 유지해야 한다는 입장을 나타냈다. 한은 총재는 ‘현재 기준금리 인하를 논의하기에 적절한 시기가 아니다.. 공감수 45 댓글수 27 2024. 1. 13.
  • ’24. 1월 금통위 예상과 주요 점검 사항 1월 금통위 예상 및 주요 요인이번 11일 (목)에 있을 ’24.1월 금융통화위원회에서는 기준금리 3.5%로 동결 기조가 이어질 전망이다. 본격적인 금리인하는 하반기 이후 실시될 가능성이 높아 보인다. 지난해 4Q이후 물가 하락세가 비교적 빠르게 진행되고 있으나, 실물경제를 보면 '동행지수 하락 vs.선행지수 상승', '내수 부진 vs.수출 호조' 등 엇갈리는 형태가 나타나고 있고, 경상수지 흑자 구도가 빠르게 정착되면서 수급 및 신용위험이 크게 확산되지 않는 것으로 보인다. 이에 1월 금통위에서는 금리동결이 예상되며, 본격적인 금리인하는 기존 예상대로 하반기 이후 2~3회 정도 실시될 것으로 예상된다. 다만, 국내 크레딧 위험이 크게 높아지거나 외부적 충격이 생성된다면 '빠르고 공격적인 금리인하' 가능.. 공감수 46 댓글수 21 2024. 1. 5.
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