모닝브리핑 9월 30일 | 미 10년 5.28% 앞 엇갈린 신호

외국인은 주식 2.9조를 팔고 국채선물은 샀다 — 미 10년 5.28% 앞 엇갈린 신호

작성일 2026-09-30(수) 오전 · 읽는 시간 약 7분 · 기준일: 한국 9/29(화) 종가, 미국 9/29(현지) 종가

3줄 요약
① 미 10년물이 5.28%(2007년 6월 이후 최고)까지 올랐지만, 윌리엄스 발언 후 연준 10월 인상 확률은 약 72%에서 51.5%로 내려왔다.
② 코스피는 6,870.81(-0.27%)로 마감, 외국인이 2거래일 연속 매도(-2.9조원, 전일 -3.26조원)했으나 국채선물 3년은 7,300계약 순매수했다.
③ 국고3년 4.076%(-4.3bp), 10년 4.476%(-6.3bp), 원/달러 1,356.7원(-8.4원). 오늘 밤 미 8월 PCE(근원 컨센서스 3.3%)와 마이크론 실적이 방향을 가른다.

1. 전일 시장 동향

1-1 미국 시장 (9/29 현지 종가)

지표종가등락

S&P500	7,670.84	-0.17%
나스닥	26,797.54	-0.09%
다우	51,349.92	-0.26%
미국채 10년	약 5.28%	+약 4bp
달러지수(DXY)	약 101.4	+0.18%
WTI	$89.38	-3.48%
금(선물)	$4,179.7	+0.27%

주식

3대 지수는 혼조 속 약보합이었다. 30년물이 장중 5.6%대(2002년 6월 이후 최고)를 찍으며 지수를 눌렀고, 9월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수는 81.9로 12년여 만의 최저, 8월 JOLTS 구인건수는 707.9만 건(예상 722.5만 건)으로 부진했다. 반면 필라델피아 반도체지수는 +1.32%, 메타 +3.24%, 오라클 +3.91%로 AI·반도체 쏠림이 이어졌고 애플은 -2.66%였다. 지수는 7,700선 부근에서 두 달째 횡보하는 반면 동일가중 성과는 이달 약 -4%로, 상승이 AI 소수 종목에 집중되는 구조다.

채권

10년물은 5.24%(9/28)에서 약 5.28%로 8번째 연중 고점을 경신했다(매체별 5.265~5.29%로 소폭 차이). 다만 뉴욕 연은 윌리엄스 총재가 "추가 인상 전 데이터를 확인할 시간이 있다"고 밝히며 CME 기준 10월 인상 확률이 약 70%대에서 51.5%로 하락했다. 정책 경로 기대는 완화됐는데 장기 금리는 오른 셈이어서, 기간프리미엄(국채 수급·재정) 요인이 커졌다는 신호로 읽힌다. 연준은 9/17 만장일치로 정책금리를 3.75~4.00%로 25bp 인상했고, 점도표는 연내 추가 인상(중앙값 4.1%)을 시사했다.

기타

WTI는 미·이란 간접 협상 기대에 -3.48%(89.38달러), 브렌트는 약 97~103달러(매체별 차이)로 내렸다. 전일 -3.6% 급락했던 금은 4,180달러선에서 반등했다. 달러지수는 약 101.4로 소폭 강세였다(DXY는 장중 수치, 마감값과 다소 차이 가능).

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1-2 한국 시장 (9/29 종가)

지표종가등락

코스피	6,870.81	-0.27% (-18.93p)
코스닥	849.80	+0.38% (+3.22p)
국고채 3년	4.076%	-4.3bp
국고채 10년	4.476%	-6.3bp
원/달러(15:30)	1,356.7원	-8.4원 (원화 강세)

주식

코스피는 장중 6,782.99까지 밀렸다가 낙폭을 줄여 6,870선을 지켰다(거래대금 17.99조원). 수급이 핵심이다. 외국인은 유가증권시장에서 -2조 9,046억원 순매도(전일 -3.26조원, 이틀 합계 약 -6.2조원), 개인 +1조 1,450억원, 기관 +1,206억원이었다(기관 수치는 자료마다 편차가 있어 아시아경제·헤럴드경제가 일치한 값을 채택. 뉴스핌·비즈니스코리아는 상이). 코스닥은 개인 +1,484억원, 외국인 -1,294억원, 기관 +53억원. 업종은 건설 -4.95%, 금속 -2.98%, 화학 -2.68%가 부진했고 삼성전자 +0.93%(27만 2,500원), SK하이닉스 -0.17%(176.5만원), LG에너지솔루션 -3.16%였다. 코스닥은 반도체 장비주가 강했다(HPSP +8.93%, 주성엔지니어링 +6.22%, 원익IPS +5.76%).

채권

전일 국고3년 +11.3bp, 10년 +14.7bp의 급등에 대한 되돌림 매수로 금리가 하락했다(2년 4.031% -4.7bp, 5년 4.276% -6.9bp). 호주중앙은행(RBA)이 25bp 인상 후 추가 인상에 신중한 톤을 보인 점도 글로벌 금리 안정에 기여했다. 국채선물 외국인은 3년 +7,300계약 순매수, 10년 -1,656계약 순매도로 단기물 매수·장기물 매도의 전형적 스티프닝 포지션이었다. 3년 선물 102.19(+16틱), 10년 선물 103.86(+51틱). 정부는 국고채 금리 과도 상승 시 긴급 바이백 카드를 언급했다.

기타

원/달러는 8.4원(-0.61%) 내린 1,356.7원. 외국인이 주식을 2.9조원 던졌는데도 원화가 강했다는 점은 수출업체 네고 등 실수요 공급이 자금 유출을 상쇄했음을 시사한다. 한국은행 기준금리는 3.00%(7월·8월 연속 인상)이며, 시장은 10월보다 11월 추가 인상을 더 유력하게 본다.

2. 오늘 한국 시장 전망

이번 주 일정

• 9/30(수): 미 8월 PCE(근원 전년比 컨센서스 3.3%), ADP 고용, 마이크론 실적(HBM·메모리 가격 가늠자)
• 10/1(목): 한국 9월 수출입(통상 1일 발표), 나이키 실적
• 10/2(금): 미 9월 비농업고용(컨센서스 +10만 명, 실업률 4.2%; BofA는 +6만 명)
• 정책: 연준 10월 FOMC(하순, 인상 확률 51.5%), 한은 10월·11월 금통위(현 3.00%)

주식

미 지수 약보합이지만 SOX +1.32%는 삼성전자·SK하이닉스에 우호적이다. 코스피 12개월 선행 PER은 5.49배(이데일리 인용 증권가 분석)로 역사적 저점권이라는 평가가 있으나, 외국인이 이틀간 6.2조원을 판 상황에서 밸류에이션만으로 매수 근거가 되지는 않는다. 기본 시나리오(확률 약 55%)는 6,780~6,950 박스, 상방(약 20%)은 PCE 둔화+마이크론 호조 시 7,000 회복 시도, 하방(약 25%)은 PCE 상회로 6,780 이탈이다. 리스크는 건설·화학·2차전지 등 비반도체의 금리 민감 약세와 반도체 쏠림이다.

채권

국내 금리는 어제 되돌림으로 국고3년 4.08% 수준까지 내려왔지만 미 10년 5.28%가 지지선을 깨면 재차 압력을 받는다. PCE 근원이 3.4% 이상이면 10월 인상 확률이 재상승해 3년 4.12% 상회 가능성이 커지고, 3.2% 이하면 4.00~4.05%대 안착을 시도할 수 있다. 외국인 3선 매수·10선 매도의 커브 스티프닝 성향에 유의.

외환·원자재

원/달러는 1,350~1,365원 레인지가 유력하다. 외국인 주식 매도가 이어져도 1,365원 위로 오르려면 달러지수 102 상회 또는 PCE 서프라이즈가 필요하다. WTI는 89달러대에서 미·이란 헤드라인에 크게 흔들려 90달러 회복 여부가 인플레 기대의 바로미터다.

오늘의 체크리스트

• 코스피 6,783(전일 저가) 지지 여부 — 이탈 시 6,700선 하단 테스트 경계
• 외국인 순매도 규모 — 1조원 미만이면 진정, 3조원 재차 상회면 3일 연속 대량 이탈
• 국고3년 4.10%·10년 4.50% — 상회 시 전일 되돌림 무효화
• 원/달러 1,350원(강세)·1,365원(약세) — 이탈 방향이 외국인 자금 방향 힌트
• 미 10년 5.30% 돌파 여부, 30년 5.6% 상회 지속 여부 (야간)
• 미 8월 PCE 근원 3.3% 대비 ±0.1%p, 마이크론 가이던스(한국 시간 10/1 새벽)

https://sandol20.tistory.com/653

주간 자산배분 전략(9/28~10/2), 추석 연휴 동안 미국채 10년이 5.22%를 찍었다

 

3. 관심 금융상품 및 투자전략

매수 권유 아님. 아래는 자산군 스탠스와 상품 카테고리 예시이며 특정 상품의 추천이 아닙니다. 필자는 어떤 상품 판매와도 이해관계·수수료 연계가 없습니다.

① 자산군별 스탠스

자산군스탠스근거

국내주식	중립(선별)	PER 5.5배 저평가 vs 외국인 2일 -6.2조원, 금리 민감 업종 약세
해외주식	중립	S&P 7,670선 횡보, 동일가중 약세; 실질금리 5%대 부담
국내채권	중립~단기물 선호	3년 4.08% 캐리 매력, 장기물은 미 장기금리 연동 변동성
해외채권	비중 축소~중립	10년 5.28%·30년 5.6% 기간프리미엄 확대, 듀레이션 리스크
현금성	비중 유지	기준금리 3.00% 연동 단기 수익 + 옵션가치
금	소폭 확대(분할)	$4,180 반등, 전일 -3.6% 급락 후 변동성 큼
외화익스포저	부분 헤지 후 중립	원/달러 1,356원, 레인지 1,350~1,365 예상

② 카테고리별 상품 예시(메커니즘 수준)

• 현금성: 머니마켓·CD/KOFR 금리 연동형 상품 — 기준금리 인상 시 수익률이 따라 상승
• 듀레이션: 국고채 단기(1~3년) 중심 채권형 상품 — 장기물 대비 금리 민감도 낮음
• 금: 금 현물 연동 상품(KRX 금시장, 글로벌 금 ETF) — 실질금리·달러 민감
• 에너지 헤지: 에너지 업종 ETF — 유가 급등 시 포트폴리오 인플레 헤지 성격
• 변동성 완충: 배당·저변동성 ETF, 커버드콜 — 횡보장 인컴 확보, 급등 시 상방 제한
• 국내주식 노출: KOSPI200 등 대표지수 ETF — 개별 종목 리스크 축소
• 글로벌 투자자용 티커(예시): EWY(한국), SGOV·BIL(단기 국채), GLD·IAU(금), XLE(에너지), JEPI(인컴)

결론

오늘 시장은 두 개의 모순 신호를 안고 있다. 미국은 정책금리 경로 기대(인상 확률 72%→51.5%)는 완화되는데 장기금리는 2007년 이후 최고 수준(10년 5.28%)이고, 한국은 외국인이 주식은 이틀에 6.2조원 팔면서 단기 국채선물은 사고 원화는 강세다. 즉 "성장 둔화 + 인플레 지속"의 스태그 성향을 채권 시장은 기간프리미엄으로, 주식 시장은 수급 이탈로 각기 다르게 가격에 반영 중이다. 해석의 열쇠는 오늘 밤 PCE다.

자산배분 관점에서 비중 조절 트리거를 조건으로 제시한다. 위험자산 확대: 근원 PCE ≤3.2% 이면서 미 10년 5.15% 하회, 외국인 코스피 순매도가 2거래일 연속 1조원 미만이면 국내주식을 소폭(2~3%p) 늘리는 시나리오. 위험자산 축소·방어: 미 10년 5.40% 상회 또는 코스피 6,780 종가 이탈 + 외국인 3일 누적 -9조원 초과 시 주식 비중을 낮추고 현금성·단기채로 이동. 채권 듀레이션은 미 10년 5.40% 이상 또는 국고3년 4.20% 상회 시 단계 매수를 검토하되 분할 접근이 원칙이다. 위 확률·조건은 필자의 주관적 판단이며 단정이 아니다.

자주 묻는 질문

Q. 한국은행 기준금리는 지금 몇 %인가요?

A. 3.00%입니다(7월·8월 연속 인상). 시장은 추가 인상 시점을 10월보다 11월로 더 유력하게 봅니다.

Q. 미국 기준금리와 10월 인상 확률은요?

A. 연준은 9/17 정책금리를 3.75~4.00%로 25bp 인상했습니다. 10월 추가 인상 확률은 9/29 종가 기준 약 51.5%(직전 약 70%대)입니다.

Q. 코스피 종가와 외국인 순매도 규모는요?

A. 9/29 종가 6,870.81(-0.27%), 외국인은 유가증권시장에서 약 2.9조원 순매도(전일 3.26조원)했습니다.

Q. 국고채 3년·10년 금리와 원/달러 환율은 얼마인가요?

A. 9/29 기준 국고3년 4.076%, 10년 4.476%, 원/달러 주간거래 종가 1,356.7원입니다.

저자 소개
한국 거시경제와 금융시장을 30년간 분석해온 이코노미스트. 기관투자자 대상 자산배분 실무 담당.

면책
본 글은 정보 제공 목적이며 특정 금융투자상품의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 전망과 확률은 필자의 주관적 견해이고 실제와 다를 수 있으며, 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

참고 자료

• 아시아경제 · 외국인 2.9조 팔자…코스피 6870선 약보합 마감
• 헤럴드경제 · 외국인 3조 매도 폭탄에 또 코스피 털썩
• 스페셜타임스 · 국고채 금리 일제히 하락(9/29 마감, 국채선물 수급)
• 머니투데이 · 원/달러 환율 1,356.7원(15:30)
• 뉴스핌 · 뉴욕증시 금리 부담에 소폭 하락(10월 인상 확률 51.5%)
• 이투데이 · 뉴욕증시 국채금리 고공행진에 약보합 마감
• 더페어뉴스 · 미 국채 10년물 5.28%
• 글로벌이코노믹 · 9월 FOMC(3.75~4.00%, 점도표)
• 파이낸셜뉴스 · 한은 3연속 인상 부담, 10월보다 11월
• 이데일리 · 코스피, PCE·마이크론 실적에 시선(PER 5.49배)
• 글로벌이코노믹 · 뉴욕증시 주간전망(이번 주 일정)