미국 9월 미국 개인소비지출(PCE) 및 경제 분석

 

🇺🇸 9월 미국 개인소비지출(PCE) 및 경제 분석

📉 9월 소비지출 결과 및 물가 동향

• 실질 개인소비지출 (PCE): 9월에 전월 대비 0%로 정체하며 부진한 흐름을 보였습니다.
  • 8월 수정치 역시 0.4%에서 0.2%로 하향 조정되었습니다.
• 근원 PCE (Core PCE): 연준(Fed)이 물가 판단 지표로 사용하는 근원 PCE는 전월 대비 +0.2%, **전년 대비 +2.8%**를 기록하며 물가 상승률은 완만한 모습을 나타냈습니다.

🧐 소비 둔화의 원인 및 K자형 경제

• 소비지출 둔화 원인: 주로 자동차, 의류 등의 상품 지출이 5월 이후 최대 폭으로 감소한 데 기인합니다.
• 서비스 지출 증가: 한편, 명목 서비스 지출은 전월 대비 0.4% 증가했으며, 이는 주식시장 랠리로 부를 축적한 고소득 가계가 주도하고 있다는 분석입니다.
• K자형 경제 평가: 노동시장 부진과 관세 부담으로 인해 소득 계층 간의 양극화가 심화되는 'K자형 경제'가 형성되고 있다는 평가가 나오고 있습니다 (Goldman Sachs 등).

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알면 신나는 경제용어: K자형 성장

 

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🏦 12월 금리 인하 기대 증가

⬆️ 금리 인하 기대 상승 요인

• 소비지출 약세: 실질 PCE의 정체와 8월 수정치 하향 등 소비 지출의 약세는 경기 둔화 우려를 높입니다.
• 근원 PCE 완화: 연준의 핵심 물가지표인 근원 PCE의 완만한 상승률 (YOY +2.8%)은 인플레이션 압력이 낮아지고 있음을 시사합니다.
• 노동시장 약화: Fitch의 분석가는 완만한 인플레이션 압력 속에 노동시장이 약화되고 있는 점을 고려하면 금리 인하 필요성이 강화될 것이라고 분석했습니다.

📈 시장 전망

• 경제학자 전망: 소비지출 약세와 근원 PCE 완화에 따라 연준이 12월에 금리를 25bp 인하할 것으로 전망하고 있습니다.
• CME FedWatch: 현재 25bp 인하 가능성은 87.2%로 매우 높게 나타나고 있습니다.

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요약하자면, 9월 실질 PCE의 정체와 근원 PCE의 완화는 연준이 물가와 경기 둔화 우려를 모두 고려하여 12월 금리를 인하할 가능성을 높이고 있습니다.